下图是两个投资产品的比较。仅从价格走势看，甲和乙亦步亦趨，若影隨行。前年8月至今甲跌了51%，乙跌31%，兩者都在类似时段达到最高点。如果有獎競猜，估計很少人會猜得出哪兩個產品有這樣相似的走勢。
甲是疫情期间风靡一时的方舟创新基金，专注概念股投资。概念股下跌从2021年就开始了，同時预告了今年股市的全面缩水。乙是2020年8月上市的苹果公司债券，利息2.55%，2060年到期。传统以為這樣的債券是一个安全的投资產品，适合于退休基金或投資目的以收入為主的客户。
通胀失控，让市場失去了資金可以躲藏的空间; 多年零利息和负利息政策造成“安全”投资无回报。於是更多资金涌入风险市场，让江湖骗子和故事大王在资本市场大显神通。
从最高点到今天，方舟基金赔幅已经超过三分之二。在股市极其动荡的5月第一周，资金流入最高的两个股票代码是HYG和ARKK。前者專事垃圾债券，后者只投垃圾股票。投资人逢低买入的习惯已根深蒂固。
这是通胀时代，也是涨息时刻，投资环境变了，垃圾债券将被屠宰，垃圾股票命定归零。
張東豪 (Donghao Zhang)